Rekordowy poziom Wskaźnika Buffetta
Wskaźnik Buffetta, który pokazuje relację kapitalizacji amerykańskiego rynku akcji do PKB USA, osiągnął 217% — najwyższy wynik w historii tego miernika. Po raz pierwszy wskaźnik ten przekroczył poziom 200% w czasie bańki Dotcom na przełomie lat 1999 i 2000 oraz ponownie podczas odbicia po pandemii COVID-19 w lutym 2021 r. Obecny poziom wskazuje na wyjątkowo wysoką przewartościowanie rynku akcji.
Geneza i znaczenie miernika
Wskaźnik został spopularyzowany przez Warrena Buffetta, który w 2001 roku nazwał go „prawdopodobnie najlepszym pojedynczym miernikiem aktualnej sytuacji wycen”. W praktyce oznacza to, że gdy wskaźnik spada do 70–80%, kupowanie akcji jest opłacalne, natomiast wartości bliskie 200% są sygnałem dużego ryzyka i „igraniem z ogniem”.
Krytyka i alternatywne spojrzenia
Wskaźnik Buffetta spotyka się jednak z krytyką. Eksperci zwracają uwagę, że nie uwzględnia on alternatywnych inwestycji takich jak obligacje ani poziomu stóp procentowych, które wpływają na atrakcyjność akcji. Podobne sygnały wysyłają inne wskaźniki, np. wskaźnik ceny do sprzedaży (price-to-sales ratio) indeksu S&P 500, który osiągnął 3,33 — najwyższy poziom w historii.
Nowa normalność czy nadmierny entuzjazm?
Stratedzy z Wall Street zastanawiają się, czy obecne wysokie wyceny to chwilowa bańka, czy nowa norma na rynku akcji. Savita Subramanian z Bank of America skomentowała:
„Być może powinniśmy przyjąć dzisiejsze mnożniki jako nową normę, zamiast oczekiwać powrotu do średniej z minionej epoki.”
Podobnie główny strateg inwestycyjny Sam Stovall z CFRA Research zauważa, że wysoka wycena ma uzasadnienie w kontekście ostatnich pięciu lat, gdy dominowały spółki o silnych fundamentach i dużej kapitalizacji.
Co to oznacza dla inwestorów?
- Rynek akcji jest obecnie drogi, co zwiększa ryzyko korekt.
- Możliwe dalsze wzrosty, nawet wielokrotne pobijanie rekordów indeksu S&P 500.
- Eksperci nie są zgodni, czy i kiedy nastąpi spadek cen.
- Inwestorzy powinni uwzględniać zmieniający się kontekst ekonomiczny i finansowy, a nie tylko historyczne normy.
Źródło: Bankier.pl